Ссудный рынок. Рынок ссудных капиталов и его структура

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра «Деньги, кредит и ценные бумаги»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Банковское дело»

на тему: «Рынок ссудных капиталов»

Введение

Глава 1. Рынок ссудного капитала

Глава 2. Кредитная система, характеристика её звеньев

Глава 3. Рынок ценных бумаг: понятие, структура

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Капиталистический способ производства диктует необходимость появления и развития рынка ссудных капиталов. Поскольку в ходе процесса воспроизводства у отдельных фирм, частных лиц и прочих участников рыночных отношений возникают временно свободный капитал в денежной форме. Погоня за прибылью заставляет капиталиста вкладывать временно высвобождающийся капитал в банки своей страны и за рубежом для получения дохода в виде процентов. Банки в свою очередь предоставляют эти средства другим участникам рыночных отношений, нуждающимся в дополнительных средствах, сверх тех, которые они имеют на данный момент, под более высокий процент. В результате обособления денежного капитала от промышленного возникает ссудный капитал, представляющий собой денежный капитал, отданный в ссуду на условиях возвратности и платности. Ссудный капитал – это особая историческая форма капитала, присущая капиталистическому способу производства. Сферу движения ссудного капитала и представляет рынок ссудных капиталов.

Глава 1. Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала – это система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства. Это специфическая сфера товарных отношений, в которых объектом сделки является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него.

В условиях домонополистического капитализма рынок ссудного капитала был развит слабо вследствие ограниченности предложения и спроса на денежный капитал. Это было связано с рядом причин. Кредитная система ещё не могла широко осуществлять накопление денежного капитала и денежных сбережений населения, так как она была представлена в основном банками, а другие формы кредитно-финансовых учреждений только зарождались. Спрос на денежный капитал, главным образом краткосрочный, предъявляли отдельные предприятия, тогда как государство и население обращались к рынку ссудного капитала крайне редко. Наконец, рынок фиктивного капитала только зарождался.

Толчок развитию рынка ссудного капитала дал монополистический капитализм. Создание акционерных обществ, высокая концентрация и централизация производства, развитие новых отраслей на базе научно-технических открытий, усиление роли государства в экономике и ряд других причин вызвали огромный спрос на ссудный капитал. Государственно-монополистический капитализм создал предпосылки для дальнейшего роста рынка ссудного капитала. Правительства капиталистических стран активно участвуют в формировании экономической политики, в том числе кредитной. Государство воздействует на рынок ссудного капитала посредством установления учётной ставки центральных банков, регулируя таким путём спрос и предложение на ссудный капитал. Создание государственных кредитных учреждений привело к тому, что государство выступает на рынке ссудного капитала и как покупатель и как продавец. В современной системе государственно-монополистического капитализма рынок ссудного капитала способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала, объединению разбросанных индивидуальных денежных сбережений общества, экономии общественных издержек и т.д. Особенностью развития рынка ссудного капитала в настоящее время является усиление его роли в процессах интернационализации мирового хозяйства посредством миграции капитала.

Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами в процессе воспроизводства. Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов:

1) обслуживание товарного обращения через кредит;

2) аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;

3) трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений или инвестиций для обслуживания процесса производства.

Эти три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.

4) обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов (учитывая огромную роль рынка ссудных капиталов в покрытии бюджетных дефицитов и финансировании конечного потребления в виде ипотечного и потребительского кредитования в рамках государственно-монополистического капитализма).

Во всех четырех случаях рынок выступает как своеобразный посредник в движении капитала.

5) ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Указанные функции рынка ссудных капиталов направлены на поддержание капиталистического способа производства, обеспечение функционирования экономической системы государственно-монополистического капитализма.

Отражая накопление и движение денежного капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг. Посредством рынка ссудных капиталов как экономической категории можно измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистического общественного воспроизводства, воздействие его на социально-экономические отношения.

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным (рис. 1).

Рис. 1 - Современная структура рынка ссудных капиталов

Временной признак характеризует тот период времени, на который предоставляется ссуда, кредит, займ, а также выпускаются ценные бумаги. В соответствии с этим различают денежный рынок,на котором предоставляются ссуды и кредиты на период до одного года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг. Последний в свою очередь разделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются новые эмиссии ценных бумаг, биржевой (вторичный), где покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги, и внебиржевой рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые не могут быть проданы на бирже. Внебиржевой рынок еще называется уличным.

Временной и функционально-институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран. Вместе с тем о состоянии национального рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка ценных бумаг.

Наиболее развитыми являются рынки капиталов США, стран Западной Европы, Канады и Японии. В этих странах существуют разветвленные, гибкие рынки капиталов с хорошо развитыми двумя основными ярусами и разветвленной сетью различных кредитно-финансовых институтов. В то же время рынок капитала в США находится в привилегированном положении, поскольку его отличает более разветвленная система кредитно-финансовых институтов, их диверсификационная деятельность, обширный, трёхступенчатый рынок ценных бумаг.

Глава 2. Кредитная система, характеристика её звеньев

Капиталистическая кредитная система - совокупность банков и др. кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих аккумуляцию и мобилизацию свободных денежных капиталов и доходов и предоставление ссуд, а также выпускающих кредитные орудия обращения.

Современная кредитная система включает в себя два основных понятия:

1) совокупность кредитно-расчетных и платежных отношений, которые базируются на определенных, конкретных формах и методах кредитования (функциональный аспект). Это понятие, как правило, связано с движением ссудного капитала в виде различных форм кредита.

2) совокупность функционирующих кредитно-финансовых институтов (институциональный аспект). Это значит, что кредитная система через свои многочисленные институты аккумулирует свободные денежные средства и направляет их предприятиям, населению, правительству.

Через кредитную систему реализуются сущность и функции кредита. Кредит – это форма движения ссудного капитала, то есть денежного капитала, который отдаётся в ссуду за определённый процент на условиях возвратности. Сущность кредита проявляется в его функциях: распределительной, эмиссионной, контрольной. В первом аспекте кредитная система представлена банковским, потребительским, коммерческим, государственным, международным кредитом. Всем этим видам кредита свойственны специфические формы отношений и методы кредитования. Реализуют и организуют эти отношения специализированные учреждения, образующие кредитную систему во втором (институциональном) понимании. Ведущим звеном институциональной структуры кредитной системы являются банки.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра «Деньги, кредит и ценные бумаги»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Банковское дело»

на тему: «Рынок ссудных капиталов»

Введение

Глава 1. Рынок ссудного капитала

Глава 2. Кредитная система, характеристика её звеньев

Глава 3. Рынок ценных бумаг: понятие, структура

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Глава 1. Рынок ссудного капитала

1) обслуживание товарного обращения через кредит;

Эти три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.

Во всех четырех случаях рынок выступает как своеобразный посредник в движении капитала.

5) ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Рынок ссудных капиталов

временной фактор

функционально-институциональный фактор

денежный рынок

среднесрочные кредиты

долгосрочные кредиты

кредитная система

рынок ценных бумаг

первичный

вторичный

Рис. 1 - Современная структура рынка ссудных капиталов

Временной признак характеризует тот период времени, на который предоставляется ссуда, кредит, займ, а также выпускаются ценные бумаги. В соответствии с этим различают денежный рынок, на котором предоставляются ссуды и кредиты на период до одного года, и непосредственно рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

Глава 2. Кредитная система, характеристика её звеньев

Современная кредитная система включает в себя два основных понятия:

В современной кредитной системе выделяются три основных звена :

I. Центральный банк и смешанные государственные кредитные учреждения;

II. Банковский сектор:

1) коммерческие банки;

2) сберегательные банки;

3) инвестиционные банки;

4) ипотечные банки;

5) специализированные торговые банки;

6) банкирские дома.

III. Страховой сектор:

1) компании страхования жизни;

2) компании страхования имущества и от несчастных случаев;

3) частные пенсионные фонды.

IV. Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты:

1) инвестиционные компании;

2) финансовые компании;

3) благотворительные фонды;

4) ссудо-сберегательные ассоциации, строительные общества;

5) кредитные союзы;

6) брокерские фирмы;

7) трастовые отделы коммерческих банков.

Такая схема называется трёх- или четырехъярусной (иногда третий и четвёртый ярус объединяют в один – небанковские кредитно-финансовые институты). Она является типичной для большинства промышленно развитых стран - в основном для США, стран Западной Европы, Японии. Наиболее развита кредитная система США. Поэтому на нее ориентируются все промышленно развитые страны при формировании своей кредитной системы. В кредитной системе стран Западной Европы наибольшее развитие получили банковский и страховой секторы. Причем в Германии банковский сектор базируется на коммерческих, сберегательных и ипотечных банках. Для Франции характерно разделение банковского звена на депозитные (коммерческие) банки, деловые банки, выполняющие функции инвестиционных, и сберегательные банки.

Современная кредитная система Японии сформировалась по американскому образцу, и имеет трехъярусную систему. Наиболее развит банковский сектор, базирующийся на городских (коммерческих), сберегательных и инвестиционных банках. В специализированном секторе широкое распространение получили лишь страховые и инвестиционные компании.

Кредитные системы развивающихся стран в целом развиты слабо (в основном это кредитные системы в развивающихся странах Африки). В большинстве этих стран существует двухъярусная система, представленная национальным центральным банком и системой коммерческих банков. На более высоком уровне находятся кредитные системы стран Азии и Латинской Америки. Особо следует выделить ряд азиатских стран: Южную Корею, Сингапур, Таиланд, Индию, кредитные системы, которых довольно развиты, т.к. имеют трехъярусную структуру и приближаются по своему уровню к кредитным системам стран Западной Европы. Трехъярусные кредитные системы имеет и ряд стран латинской Америки – Мексика, Бразилия, Перу.

Кредитная система играет важнейшую роль в поддержании высокой нормы народно-хозяйственного накопления, что характерно для большинства промышленно развитых стран. Однако в США данный показатель несколько ниже, чем в других промышленно развитых странах. Это объясняется прежде всего тем, что на процессы накопления денежного капитала в США влияли такие факторы, как частые колебания конъюнктуры, высокая доля военных затрат в национальном доходе и бюджете, падение покупательной способности денег, большой удельный вес инвестиций в непроизводственную сферу, устойчивость рынка ценных бумаг до конца 60-х гг.

Кредит занимает важное место в разрешении проблемы реализации товаров и услуг на рынке. Большой рост потребительского и жилищно-ипотечного кредитования населения в значительной мере расширил рынок для потребительских товаров длительного пользования и сыграл заметную роль в быстром развитии соответствующих отраслей промышленности и строительства.

На формирование международных условий воспроизводства в большой степени оказывает влияние также развитие кредитных отношений в различных формах и деятельность банков на мировой арене. Эти факторы способствовали росту международной торговли, который в свою очередь активизировал производство.

Кредитно-денежные кризисы, которые обычно сопровождают циклические экономические кризисы и значительно их усиливают, были слабо выражены до конца 70-х - начала 80-х гг. Их наиболее острые формы - натиск вкладчиков на банки, массовое востребование ссуд, банкротства банков - до указанного времени фактически отсутствовали. Это объяснялось многими глубокими изменениями в экономике, в частности, увеличением эластичности кредитно-денежной системы в условиях отсутствия золотого стандарта, изменениями в структуре кредитных учреждений и рынка ссудных капиталов, государственно-монополистическим регулированием.

Вместе с тем кредитная система в послевоенный период во многом способствовала усилению концентрации и монополизации экономики, углублению социальной и имущественной пропасти между различными слоями общества. Более конкретно можно указать на следующие факторы. Акционерное дело, представляющее собой своеобразную форму кредитного дела, было в течение последних двух десятилетий источником колоссального роста личных состояний наиболее богатых людей общества. В то же время аккумуляция кредитной системой сбережений трудящихся приковывала последних к существующей капиталистической системе и поэтому часто служила орудием дополнительной финансовой эксплуатации. Последняя становилась особо очевидной и эффективной в связи с инфляцией, которая непрерывно обесценивала сбережения по их реальной покупательной способности, особенно в 70-е гг. Кредитная система эксплуатировала трудящихся и как должников, взимая чрезвычайно высокие проценты по потребительским и ипотечным ссудам.

Хотя кредитная система не переживала в период 1980-1982 гг. острых "традиционных" кризисов, как в 1929-1933 гг., кредитная экспансия банков, рост кредитной надстройки, разбухание ипотечного и потребительского кредитов требовали принятия государством срочных мер для предотвращения кризиса в кредитной сфере, который был тесно связан с кризисом международной валютной системы.

При наличии общих закономерностей развития кредитным системам отдельных стран свойственны свои особенности. В XIX в. наиболее развитой и разветвленной кредитной системой обладала Англия. Сейчас таким лидером во многих отношениях являются США. Другие капиталистические страны нередко стремятся перенять организационные формы и методы американских кредитно-финансовых учреждений, особенно инвестиционных и страховых компаний, корпорационных пенсионных фондов, организаций потребительского кредита. Для ряда стран Западной Европы вместе с тем характерны государственные кредитные учреждения более крупного масштаба и универсального характера, чем в США.

Процессы концентрации в сфере банков, во многом определяющие развитие кредитной системы, имеют в послевоенный период ряд важных особенностей. Значительные изменения происходят также в операциях банков и, в частности, в формах их связей с промышленностью. Характерно сочетание тенденций универсализации, т.е. расширения и сочетания функций, и специализации, или выделения особых видов кредитно-финансовых учреждений со своими специфическими функциями. Особенное распространение они получили в таких сферах, как привлечение мелких сбережений, кредит под залог земли и недвижимости, потребительский кредит, кредит сельскохозяйственным производителям, операции по финансированию и расчетам во внешней торговле, инвестирование капитала и размещение ценных бумаг промышленных компаний. Одна из важнейших тенденций последних лет в развитии кредитных систем развитых зарубежных стран - стирание различий между отдельными видами банков, между банками и небанковскими кредитными организациями. Глобальная тенденция к универсализации деятельности крупных банков успешно сочетается с сохранением специализации целого ряда кредитных институтов на отдельных видах банковских операций.

Основным звеном кредитной системы является банковская система - совокупность всех банков в национальной экономике. Различают одну- и двухуровневую банковскую систему. Для одноуровневой банковской системы характерной чертой является то, что все банки выполняют аналогичные функции. В двухуровневой банковской системе существует строгое разделение функций между центральным и коммерческими банками. В настоящее время практически во всех странах с развитой рыночной экономикой банковская система имеет два уровня. Первый уровень банковской системы образует центральный банк (или совокупность банковских учреждений, выполняющих функции центрального банка, например Федеральная резервная система США). За ним законодательно закрепляются монополия на эмиссию национальных денежных знаков и ряд особых функций в области кредитно-денежной политики. Центральный банк выступает официальным проводником денежно-кредитной политики. В свою очередь, денежно-кредитная политика, наряду с бюджетной, составляет основу всего государственного регулирования экономики. Поэтому эффективная деятельность центрального банка является одним из условий эффективного функционирования рыночной экономики.

Первые центральные банки возникли более 300 лет назад. Первым эмиссионным банком считается созданный в 1694 г. Банк Англии, поскольку он первым начал выпускать банкноты и учитывать коммерческие векселя. Повсеместное распространение и современное значение, центральные банки получили только в XX веке.

Центральные банки могут быть государственными, акционерными или иметь смешанную форму собственности на капитал, когда часть капитала центрального банка принадлежит государству, а часть находится в руках юридических и/или физических лиц. Независимо от формы собственности, исторически между центральным банком и правительством возникли тесные связи, особенно усилившиеся в настоящее время. Однако, центральный банк является юридически самостоятельным лицом и обладает относительной независимостью от исполнительной власти.

Перед центральным банком стоит задача обеспечения стабильности покупательной способности и валютного курса национальной денежной единицы, стабильности и ликвидности банковской системы, эффективности и надёжности платёжной системы. Для решения этой задачи на центральный банк возлагаются следующие функции: монопольная эмиссия банкнот; денежно-кредитное регулирование; внешнеэкономическая; функция банка банков; функция банка правительства.

Центральный банк осуществляет свои функции через банковские операции: пассивные, с помощью которых образуются банковские ресурсы: эмиссия банкнот (на её долю приходится от 40 до 85% всех пассивов), приём вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала; и активные – операции по их размещению: учётно-ссудные операции (представлены в виде учётных операций и краткосрочных ссуд государству и банкам), вложения в ценные бумаги, операции с золотом и иностранной валютой.

Второй уровень двухуровневой банковской системы занимают коммерческие банки. Они концентрируют основную часть кредитных ресурсов, осуществляют в широком диапазоне банковские операции и финансовые услуги для юридических и физических лиц. Задачи банков заключаются в обеспечении бесперебойного денежного оборота и оборота капитала, кредитовании промышленных предприятий, государства и населения, создания условий для народнохозяйственного накопления. Основными функциями коммерческих банков являются: мобилизация временно свободных денежных средств и превращение их в капитал; кредитование предприятий, государства и населения; выпуск и размещение ценных бумаг; осуществление расчетов и платежей в хозяйстве; создание платёжных средств; консультирование, предоставление экономической и финансовой информации; выполнение операций по кассовому исполнению федерального бюджета и бюджетов республик по поручению центрального банка.

К пассивным операциям коммерческих банков относятся: приём вкладов, выпуск собственных ценных бумаг, получение межбанковских кредитов, евровалютные кредиты, операции репо, открытие и ведение счетов клиентов; к активным операциям относятся – учётно-ссудные (формирующие кредитный портфель банка), инвестиционные (формирующие инвестиционный портфель), кассовые и расчётные и прочие.

Современная кредитная система капиталистических стран в послевоенные годы претерпела серьезные структурные изменения: снизилась роль банков и возросло влияние других кредитно-финансовых институтов (страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д.). Это выразилось как в росте общего числа новых кредитно-финансовых институтов, так и в увеличении их удельного веса в совокупных активах всех кредитно-финансовых институтов. Такие эволюционные процессы коснулись и многих развивающихся стран.

Важными процессами в современной кредитной системе капиталистических стран явились:

Концентрация и централизация банковского капитала;

Дальнейшее усиление конкуренции между различными типами (видами) кредитно-финансовых институтов;

Продолжение сращивания крупных кредитно-финансовых институтов с мощными промышленными, торговыми, транспортными корпорациями и компаниями;
- интернационализация деятельности кредитно-финансовых институтов и создание международных финансово-кредитных объединений и групп.

Кредитная система функционирует через кредитный механизм. Он представляет собой, во-первых, систему связей по аккумуляции и мобилизации денежного капитала между кредитными институтами и различными секторами экономики; во-вторых, отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между самими кредитными институтами в рамках действующего рынка капитала, в-третьих, отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.

Кредитный механизм включает также все аспекты ссудной, инвестиционной, учредительской, посреднической, консультативной, аккумуляционной, перераспределительной деятельности кредитной системы в лице ее институтов.

В послевоенный период кредитная система содействовала обеспечению условий для значительного роста производства, накопления капитала и развития научно-технического прогресса. Благодаря кредиту, в различных его формах, происходят мобилизация денежного капитала и огромная концентрация капиталовложений в ключевых, технически наиболее прогрессивных отраслях экономики. Только мощные банки и страховые компании могут осуществлять кредитные операции в масштабах, необходимых для финансирования современных крупных промышленных, транспортных и других объектов. Государственные средства, участвующие в финансировании капиталовложений, также часто поступают в хозяйство в кредитной форме.

Монополистическая стадия капитализма обусловила появление новых кредитно-финансовых институтов, которые стали быстро развиваться после кризиса 1929-1933 гг. Произошло более полное разграничение функций между различными финансовыми институтами внутри кредитной системы. Быстро выросли и заняли важнейшие позиции на рынке ссудных капиталов страховые компании (в основном компании страхования жизни), пенсионные фонды, инвестиционные компании, ссудо-сберегательные ассоциации и другие специализированные учреждения. Они стали основным источником долгосрочного капитала на денежном рынке, потеснив в этой сфере коммерческие банки.

Однако падение удельного веса коммерческих банков не означает снижения их роли в экономике. Они продолжают выполнять важнейшие функции кредитной системы: расчетные операции, депозитно-чековую эмиссию, краткосрочное и среднесрочное финансирование, а также определенную часть долгосрочного финансирования.

Кредитно-финансовые учреждения осуществляют свои функции в экономике по трем основным направлениям: 1) предоставление ссудного капитала промышленности и государству; 2) аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения; 3) владение фиктивным капиталом. Широкая сеть специализированных кредитно-финансовых учреждений позволила собрать свободные денежные капиталы и сбережения и предоставить их в распоряжение торгово-промышленных корпораций и государства. Таким образом, развитие кредитной системы явилось одной из важнейших предпосылок обеспечения относительно высокой нормы накопления капитала, что способствовало росту производства и реализации научно-технической революции.

Глава 3. Рынок ценных бумаг: понятие, структура

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Особенностью рынка ценных бумаг является то, что на нем обращается специфический товар - ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы:

1) общерыночные функции, присущие каждому рынку:

Коммерческая функция, то есть получение прибыли от операций на данном рынке;

Ценовая функция, с помощью которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение;

Информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

Регулирующая функция - создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, установка приоритетов, органов контроля или управления;

2) специфические функции, которые отличают его от других рынков:

Перераспределительная функция обеспечивает перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности и финансирование дефицита бюджета;

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, которая стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и аукционных контрактов.

Одна из основных функций рынка ценных бумаг заключается в мобилизации денежных средств инвесторов для целей организации и расширения производства. Таким образом, существование рынка ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики.

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по различным признакам, в зависимости от чего структура рынка может быть представлена с различных точек зрения.

По стадиям выпуска и обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки. Первичный рынок - это рынок, на котором предприятие продает ценные бумаги первым владельцам. Такой вид деятельности называется размещением ценных бумаг. За счет этого предприятие привлекает финансовые ресурсы для целей своего развития. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Вторичный рынок - это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, т.е. инвесторы продают ценные бумаги друг другу. На вторичном рынке не происходит аккумуляции денежных средств для предприятия, а осуществляется перераспределение средств между инвесторами.

Оба этих понятия тесно связаны. Без первичного рынка ценных бумаг, который поставляет для обращения фондовые ценности, не может быть и вторичного рынка. Без полноценного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка и в целом о рынке ценных бумаг. Вторичный рынок, создавая механизм для осуществления операций с ценными бумагами, усиливает доверие инвесторов к рынку ценных бумаг, стимулирует их желание приобретать фондовые ценности, способствует более полноценному аккумулированию ресурсов общества в интересах расширенного воспроизводства.

В зависимости от наличия установленных правил торговли различают организованный и неорганизованный рынки.

По организации торговли ценными бумагами различают биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок - это организованный рынок ценных бумаг, операции, по купле-продаже которых осуществляются на бирже в строгом соответствии с установленными правилами. На биржевом рынке ведется торговля ценными бумагами наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу только после прохождения определенной процедуры отбора, и за их деятельностью ведется постоянный контроль со стороны биржи. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.

По срокам исполнения сделок различают кассовый рынок с немедленным исполнением в течение одного-двух рабочих дней и срочный – со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов: через него осуществляется перераспределение денежных накоплений в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Кроме того, рынки ценных бумаг позволяют обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестиции - как финансовые, так и реальные при покупке акций нового выпуска.

Заключение

В современной системе государственно-монополистического капитализма рынок ссудного капитала способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала, объединению разбросанных индивидуальных денежных сбережений общества, экономии общественных издержек и т.д.

Кредитная система играет важнейшую роль в поддержании высокой нормы народно-хозяйственного накопления. Вместе с тем кредитная система в послевоенный период во многом способствовала усилению концентрации и монополизации экономики, углублению социальной и имущественной пропасти между различными слоями общества.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Через рынок ценных бумаг аккумулируются денежные накопления юридических, физических лиц и государства и направляются на производственное и непроизводственное вложение капиталов. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Список использованной литературы

1. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.:«Финансы и статистика», 1998.

2. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред.Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2005.

3. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2001.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

1 Сущность рынка ссудных капиталов и его функции

2 Структура рынка ссудных капиталов

3 Ссудный процент и его экономическая роль

Рынок ссудных капиталов представляет собой сферу функционирования специфических товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и осуществляется движение ссудного капитала.

На рынке ссудных капиталов аккумулируются временно свободные денежные капиталы хозяйствующих субъектов, личные сбережения населения и средства государства, которые трансформируются в ссудный капитал и перераспределяются на основе возвратности в соответствии со спросом и предложением.

Таким образом, рынок ссудных капиталов является основной частью финансового рынка , на которой осуществляется купля-продажа преимущественно долговых финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на которой осуществляются валютные депозитно-ссудные операции.

С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

С институциональной точки зрения его обычно рассматривают как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

Рынок ссудных капиталов возникает на определенном этапе развития товарных рынков, его место и роль в рыночном хозяйстве во многом зависят от уровня развития воспроизводства.

Роль рынка ссудных капиталов в рыночной экономике :

аккумулирует денежные накопления и сбережения;

определяет масштабы и темпы накопления и темпы экономического роста;

влияет на масштабы и структуру производства, темпы его развития, усиливает концентрацию и централизацию капитала в производстве.

В странах с переходной экономикой рынок ссудных капиталов, как правило, играет гораздо меньшую роль, так как находится в стадии становления. Особенно это касается одного из его структурных элементов - рынка ценных бумаг. Относительная ограниченность рынков ссудных капиталов в этих государствах обусловлена низким по сравнению с развитыми странами уровнем производства, неразвитостью кредитной системы, рыночных институтов и отношений и т.д. В связи с этим рассматриваемые рынки имеют следующие особенности: незначительные по сравнению с развитыми странами объемы аккумулируемого ссудного капитала (особенно долгосрочного); слабое развитие рынка капиталов; небольшие объемы операций; ограниченное число участников рынка из-за неразвитости небанковских кредитно-финансовых институтов, ограниченный набор используемых финансовых инструментов.

Участниками рынка ссудных капиталов являются:

Финансовые посредники (первичные инвесторы) - владельцы свободных финансовых ресурсов. Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные и коммерческие банки, специализированные банки (депозитные, инвестиционные, сберегательные, ипотечные и т.д.), специальные кредитно-финансовые организации (страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные и трастовые компании, ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании, кредитные кооперативы, компании финансового лизинга и т.д.), андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам и др.;

Специализированные (вспомогательные) посредники - финансово-кредитные организации, которые осуществляют аккумуляцию денежных средств и превращение их в ссудный капитал. Вспомогательные финансовые организации , в отличие от финансовых посредников, не занимаются непосредственно мобилизацией средств и не предоставляют кредиты за свой счет и от своего имени. Они оказывают специализированные услуги, тесно связанные с посредническими операциями на рынке ссудных капиталов. К вспомогательным финансовым организациям относятся фондовые биржи; брокерские компании и агенты; корпорации, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий; корпорации, организующие производные финансовые контракты, и т.п.;

Заемщики (юридические и физические лица, государство), которые испытывают недостаток в финансовых ресурсах и готовы заплатить посреднику за право пользоваться этим товаром. Хозяйствующие субъекты используют заемные средства для пополнения собственных оборотных средств и обновления основных фондов. Ресурсы могут предоставляться в форме банковского, коммерческого, лизингового или ипотечного кредита. Частные лица прибегают к займам в форме ипотечных и потребительских кредитов; государство покрывает бюджетный дефицит за счет средств, полученных в результате продажи на рынке эмитированных им ценных бумаг (казначейских векселей, облигаций, нот и других кредитных обязательств). Спрос на ссудный капитал нередко предъявляют и банки, вынужденные прибегать к займам на межбанковском рынке для поддержания своей ликвидности.

В последние десятилетия для мировой экономики характерно превышение спроса на ссудный капитал (особенно на среднесрочный и долгосрочный) над его предложением. Это обусловлено необходимостью больших капитальных вложений на техническое перевооружение производства и переквалификацию рабочей силы при конкуренции в условиях НТР, а также значительным увеличением спроса на ссудный капитал со стороны государства.

Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по воспроизводству капиталистических производственных отношений. Следует выделить пять основных функций рынка ссудных капиталов:

первая - обслуживание товарного обращения через кредит;

вторая - аккумуляция, или собирание, денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;

третья - трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;

четвертая – обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов (учитывая огромную роль рынка ссудных капиталов в покрытии бюджетных дефицитов и финансировании жилищного строительства через ипотечное кредитование в рамках государственно-монополистического капитализма);

пятая - ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Тенденции развития рынков ссудных капиталов;

Во-первых, во многих странах в той или иной степени произошла либерализация рынков ссудных капиталов, дерегулирование их деятельности. Отмена ограничений на определенные операции, на ранее запрещенные виды деятельности коммерческих банков и специальных кредитно-финансовых институтов и другие формы либерализации привели к универсализации деятельности участников рынков, обострению конкуренции между ними.

Во-вторых, усилился процесс глобализации рынков ссудных капиталов. Многократно возросли масштабы осуществляемых на них операций, увеличились темпы их интернационализации. Увеличилось количество мировых финансовых центров, в том числе в регионах с развивающейся экономикой.

В-третьих, происходят модификация традиционных форм кредитных операций и формирование новых видов финансовых инструментов.

В-четвертых, заметно возросла роли государства на рынках ссудных капиталов как заемщика, кредитора и гаранта.

Капитал – совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества. Капитал постоянно находится в движении. Однако процесс движения капитала происходит неравномерно : у одних участников денежных отношений существует временный избыток капитала, у других – возникает потребность в дополнительных средствах.

Свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование другим, становятся ссудным капиталом .

Ссудный капитал – это совокупность денежных средств передаваемых во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности в виде %.

Особенность движения ссудного капитала – в процессе передачи от продавца к покупателю находится исключительно в денежной форме. Поэтому формула движения ссудного капитала, в отличие от промышленного, очень проста.

Д–Т … П … Т 1 –Д 1 – промышленный капитал

Д – Д 1 – ссудный капитал

Однако, несмотря на простоту формулы надо помнить, что ссудный капитал представляет собой сложные отношения, являясь противоречивым единством.

Связан с двумя одновременно протекающимипроцессами:

1) процессом формирования ссудного фонда денежных средств;

2) процессом его использования.

Оба процесса идут на условиях возвратности временно свободных денежных средств.

Основные источники формирования ссудного капитала:

I С позиции того, кто предоставляет средства источниками формирования ссудного капитала являются временно свободные денежные средства:

1 Средства хозяйствующих субъектов:

1.1 денежные средства, предназначенные для восстановления основных средств (амортизация);

1.2 часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением по времени продажи произведенной продукции и оплаты материальных и трудовых ресурсов;

1.3 прибыль, предназначенная для капитализации (фонд накопления).

2 Средства населения – д енежные доходы и накопления всех слоев населения.

3 Средства государства – денежные накопления государства (доходы от владения государственной собственностью, от коммерческой деятельности властных структур, положительное сальдо бюджета).

Все эти денежные средства свободны временно!

II С точки зрения банков и других кредитных учреждений источники формирования ссудного капитала делятся на:

1 требующие разрешения на использование, платные (например, депозитные счета)

Это временно свободные денежные средства государства, юридических и физических лиц передаваемые на добровольной основе финансовым посредникам в виде депозитных счетов для последующей капитализации и извлечения прибыли.

2 не требующие согласия владельцев на использование, бесплатные (текущие и расчетные счета)

Это средства, временно высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала из-за несовпадения сроков поступления доходов и осуществления расходов.

Движение ссудного капитала происходит на рынке ссудных капиталов , который является одним из видов финансовых рынков.

Под рынком ссудных капиталов в самом общем виде понимают механизм перемещения свободных денежных средств от кредиторов к заёмщикам.

Он представляет собой особую сферу действия финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.

Основными участниками рынка ссудных капиталов являются:

1) первичные инвесторы , т.е. владельцы свободных денежных ресурсов;

2) специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций – они осуществляют непосредственное привлечение (аккумуляцию) денежных средств, превращение их в ссудный капитал и последующую передачу его заемщикам на возвратной основе за плату в виде %;

3) заемщики в лице юридических, физических лиц и государства, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах.

На РСК в качестве товара выступает ссудный капитал в денежной форме , вложенный в те или иные финансовые инструменты.

В виде цены капитала как товара выступает ссудный процент – представляет собой плату за пользование ссудным капиталом. Является оплатой не стоимости, а потребительной стоимости капитала как товара.

Внешне выступая в виде цены капитала, ссудный процент по своей сущности представляет собой особую форму прибавочной стоимости, полученной за счет использования кредита.

Прибыль, получаемая от ссуженного капитала, распадается на две части:

1) процент, присваиваемый кредитором;

2) предпринимательский доход, присваиваемый заемщиком.

С помощью ссудного процента происходит распределение прибыли между заемщиком и кредитором. Платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию.

Формы ссудного процента:

– по формам кредита: коммерческий процент, банковский процент, потребительский процент, процент по лизинговым сделкам, процент по государственному кредиту;

– по видам кредитных учреждений: учетный процент Центрального банка РФ, банковский процент, процент по операциям ломбардов;

– по видам инвестиций с привлечением кредита банка выделяют: процент по кредитам в оборотные средства, процент по инвестициям в основные фонды, процент по инвестициям в ценные бумаги;

– по срокам кредитования: проценты по краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным ссудам;

– по видам операций кредитного учреждения: депозитный процент, вексельный процент, учетный процент банка, процент по ссудам, процент по межбанковским кредитам.

Существует номинальная и реальная ставки ссудного процента. Номинальная ставка – это ставка, выраженная в деньгах. Реальная ставка – это номинальная ставка процента, скорректированная на темпы инфляции.

Факторы, оказывающие влияние на величину ссудного процента:

Внешние и внутренние

К внешним факторам относится состояние кредитного рынка, характер государственного регулирования деятельности коммерческих банков, включая механизм налогообложения. К внутренним факторам относится, прежде всего, оценка банком степени риска по вложениям ресурсов в зависимости от характера ссудозаемщика, вида, сроков пользования и величины ссуды.

Общие и частные

К общим факторам относятся факторы, связанные с различными экономическими процессами, происходящими на макроэкономическом уровне – состояние денежного обращения, уровень развития рынков ссудного капитала, рынков ценных бумаг. К частным факторам – происходящие на микроэкономическом уровне – виды кредитных сделок по привлечению временно свободных денежных средств и их размещению.

3) Помимо этих факторов уровень ссудного процентаможет регулироваться государством. Прежде всего, установление официальной ставки процента, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам.

Структура рынка ссудных капиталов .

1) По временному признаку:

– денежный рынок;

– рынок капиталов

Денежный рынок – это рынок относительно краткосрочных операций (не более 1 года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности.

На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

2) По целевой направленности выделяемых кредитных ресурсов рынок ссудных капиталов может быть дифференцирован на четыре базовых сегмента, из которых два первых повторяют предыдущую классификацию:

1 денежный рынок – совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотных средств (предоставление кредитов на срок до 1 года);

2 рынок капиталов – совокупность средне- и долгосрочных операций. Обслуживает в первую очередь и в основном движение основных средств;

3 фондовый рынок – совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок ценных бумаг;

4 ипотечный рынок – совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок недвижимости.

Каждый из этих рынков имеет свои специфические особенности в части его организации и функционирования. На практике это привело к созданию сети коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых институтов.

3) Институциональная структура рынка ссудных капиталов (с точки зрения того, чем обслуживается РСК)

В данном случае рынок ссудных капиталов складывается (см. схему) из трех составных частей:

Кредитная система – совокупность различных кредитно-финансовых институтов и отношений между ними. В нашей стране является четырех ярусной и включает себя: центральный банк; банковский сектор; СКФИ; специализированные небанковские КФИ.

Рынок ценных бумаг – рынок обращающихся бумажных титулов финансовых сделок.

Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший сегмент финансового рынка и отличается спецификой товара – ценной бумаги. РЦБ охватывает те отношения, в рамках которых накопления и сбережения с помощью ценных бумаг превращаются в инвестиции.

Складывается из рынка государственных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг .

Рынок прочих финансовых обязательств – рынок всех возможных долговых и прочих финансовых сделок, не сопровождающихся выпуском ценных бумаг. (записи на счетах)

Функции рынка ссудных капиталов:

1) аккумуляция денежных средств;

2) трансформация денежных средств в ссудный капитал и использование в виде инвестиций и капиталовложений в производство;

3) обслуживание товарного обращения через кредит;

4) обслуживание государства для покрытия государственных расходов;

5) ускорение концентрации капитала.

Поскольку ссудный капитал - это специфический товар, то существуют рынки, где он обращается. В отличие от товарных рынков, рынок ссудных капиталов (РСК) характеризуется однородностью, товар имеет одну и ту же форму - форму денег.

С институциональной точки зрения рынок ссудных капиталов - совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовой биржи, по каналам которых происходит движение ссудных капиталов. С функциональной - кредитный механизм, посредством которого аккумулируются временно свободные денежные средства и перераспределяются в производство и на непроизводственные вложения.

РСК подразделяется на два крупных сектора: денежные рынки и рынки капиталов. Денежные рынки представляют собой оптовые финансовые рынки, предназначенные для осуществления операций по предоставлению и заимствованию денежных средств на короткий срок, в отличии от рынков капиталов, где совершаются эти же операции на более длительные сроки.

Различие между денежными рынками и рынками капиталов, с другой стороны, можно рассматривать с т. з. назначения заемных средств. Денежные рынки предназначены для обслуживания сферы обращения, и капитал там функционирует как средство обращения и платежа. Рынки же капиталов обслуживают процесс расширенного воспроизводства, и капитал функционирует там не как деньги, а как самовозрастающая стоимость. Кроме того, еще одно важное отличие состоит в типах финансовых инструментов, которые используются для проведения операций на рынках.

На денежных рынках обращаются краткосрочные финансовые инструменты (векселя, чеки, краткосрочные облигации и др.), на рынках капиталов используются средне- и долгосрочные инструменты (акции, облигации, ипотеки и др.).

Таким образом, исходя из вышеизложенного, очевидно, что грань между денежными рынками и рынками капиталов в известной мере условна, т. к. между ними нет четкого раздела с точки зрения сроков заимствования капитала, а назначение и конечное использование заемных средств в реальной жизни не всегда поддается точному определению. На практике денежные рынки и рынки капиталов органически связаны между собой. Эта связь заключается в постоянном преобразовании краткосрочных ресурсов в средне- и долгосрочные займы и портфельные инвестиции.

Примерами денежных рынков могут служить: межбанковский рынок, вексельный рынок (дисконтный), рынок краткосрочных облигаций, рынок коммерческого кредита (межфирменный рынок). Примеры рынков капиталов - фондовый рынок (рынок акций и долгосрочных облигаций), рынок ипотечного и потребительского кредита, рынок государственных долгосрочных ценных бумаг.

Рынок ссудных капиталов выполняет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся:

Ценовая, т. е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

Коммерческая, т. е. функция получения прибыли от операций на рынке;

Информационная, т. е. рынок обеспечивает получение информации потенциальным и действующим участникам рынка и сам формирует необходимую для функционирования информацию;

Регулирующая, т. е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров, органы контроля.

К специфическим функциям относятся:

Перераспределительная, которая в свою очередь делится на три подфункции

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

Функция страхования ценовых и неценовых рисков (или хеджирование) стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг.

В соответствии с многоступенчатостью секторов РСК складывается соответствующая структура процентных ставок. Среди них можно выделить минимальные процентные ставки на рынке ссудных капиталов, которые служат основой, базой, определяющей всю шкалу процентных ставок:

Ставка банковского кредита первоклассным заемщикам;

Ставка межбанковского кредита;

Ставка по коммерческому кредиту;

Ставка по коммерческим ценным бумагам;

Ставка по государственным ценным бумагам;

Официальная учетная ставка ЦБ;

Ставка на международном межбанковском рынке (ЛИБОР и др.).

Развитие новых технологий, кредитных отношений, рынка ценных бумаг послужило основой для создания нового сегмента - рынка венчурного капитала. Венчурный капитал - термин, применяемый для обозначения рискованного капитального вложения в малые и средние наукоемкие фирмы развитых стран. Рынок венчурного капитала - самостоятельный сегмент, имеющий свой специфический механизм функционирования.

Первый институт венчурного финансирования «Чартерхауз Девелопмент» был создан в Великобритании в середине 30-х годов 20 века. Аналогичный институт был создан в 1941 г. в США группой Рокфеллеров - инвестиционный фонд «Венрок Инк.», в конце 50-х годов в сферу рискового финансирования включилось правительство США; и с тех пор США - лидер в этой сфере бизнеса. Самостоятельные формы венчурный капитал приобрел в 60-70-х годах 20 века. Это было вызвано высокими требованиями НТР к инновационному процессу и наличием соответствующего резервуара финансирования в условиях избытка ссудного капитала, когда на фондовом рынке образовался внебиржевой рынок первоначальной эмиссии. «Венчур» возник в новых наукоемких отраслях, и прежде всего в электронике как побочной технологической отрасли ракетного бизнеса. При помощи венчурного капитала на базе мелких инновационных компаний образовались такие известные фирмы, как «Эппл», «Рэнк ксерокс», «Диджитал рисеч», «Тексас инстру- ментс»).

Особенности венчурного финансирования. Структура - обязательно два участника: инновационная исследовательская фирма и общий фонд венчурного финансирования. Форма венчурного капитала - АО, форма капитальных вложений - портфельные и прямые инвестиции; основные принципы - диверсификация, высокая рентабельность: минимальный уровень рентабельности - 10-тикратное увеличение капитала за 5 лет по сравнению с первоначальной инвестицией; инвестирование в акции, которые не котируются (пока) на фондовом рынке; высокий риск вложений (1:10));

Организационные формы венчурного предпринимательства:

Независимые (мелкие) инновационные фирмы с использованием капитала инновационных фондов;

Внедренческие фирмы, организованные на паевых началах промышленными корпорациями (т. н. внешние венчурные фонды корпораций);

- «внутренние» венчурные отделы корпораций, основой которых является выделение предпринимательской группы в качестве самостоятельного венчурного подразделения («спин-оф»).

Источники капитала. Существующая система рискового финансирования отличается большим разнообразием источников капитала. В нее входят: крупные коммерческие банки и корпорации, пенсионные фонды, независимые венчурные фонды, отдельные частные инвесторы. Определенная часть рисковых проектов финансируется государством.

Этапы развития венчура: и ожидаемый годовой уровень прибыли на инвестированный капитал (до уплаты налогов):

- «посев» - научно-исследовательская разработка (60% и более);

- «запуск» - изготовление опытного образца (40-60%);

- «ранний рост» (30-50%), «поздний рост» (25-30%) - освоение производства продукции, постановка его на поток (4-6 лет).

Венчурный бизнес в технополисах и научно-технических парках. Технополисы образуют своеобразные территориальные зоны высокой технологии. Ядром для их формирования первоначально были университеты. Вокруг этой составляющей венчура обычно концентрировались промышленные корпорации, научно-исследовательские подразделения, лаборатории, информационно-вычислительные центры, создавалась общая производительная и социальная инфраструктура. Примерами технополиса может быть «Силиконовая долина», «Кремниевая долина» в США, в которых сосредоточены предприятия крупнейших концернов электронной промышленности и ВПК («АЙ- БИ-ЭМ», «Хьюлет Паккард», «Ксерокс», «Дженерал Электрик», «Локхид» и др.). Все это - эталонные среды для роста новых, наукоемких производств, отвечающих требованиям НТР.

В США существуют и научно-технические парки («Бионическая долина», «Дорога № 128»).

Распространены технопарки в Европе (Франция, Германия, Великобритания, Нидерланды) и в Азии (Япония).

Венчурный бизнес является продуктом длительной эволюции финансового капитала. Финансовый капитал вырастает из обособления, обобществления и слияния на базе монополий старых традиционных форм общественного капитала - промышленного, банковского, торгового. Но финансовый капитал может рождать и свои собственные, совершенно новые функциональные формы. Одной из таких форм является венчурный капитал. Будучи творческой основой венчура, финансовый капитал передает ему свои генетические характеристики: гибкость, мобильность, ликвидность, «прыгучесть». «Венчур» наделен и такими наследственными признаками финансового капитала, как множественность, многоступенчатость формируемых организационных структур, их способность к взаимному комбинированию, смешению, взаимопоглощению. Будучи продуктом перенакопления, «вен- чур» принял форму фиктивного капитала, движется по его традиционным каналам и регулируется его законами.

Важным элементом эффективно функционирующей рыночной экономики является рынок ценных бумаг (РЦБ). Ключевой задачей РЦБ является привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития. РЦБ находится в постоянном развитии и тесно связан с различными сферами финансово-экономической деятельности. При рассмотрении данной темы важным является определение базовых понятий, касающихся РЦБ. Первым из них является понятие ценной бумаги как объекта торговли на РЦБ.

Определение ценной бумаги можно дать с двух позиций: как юридической категории и как экономической категории. Как юридическая категория ценная бумага - документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Ценная бумага - форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют экономическую (денежную) оценку.

Ценные бумаги имеют довольно долгий путь развития. Первые ценные бумаги, а это были векселя, появились еще в древнем мире - Древней Греции, Древнем Риме, на Древнем Востоке. В Средние века появились коммерческие бумаги (чеки). Акции, а в последствии корпоративные облигации появились в период возникновения и развития первых акционерных обществ - в 16-17 вв. в Англии, а также в Голландии. Государственные ценные бумаги стали возникать с формированием первых государств.

Перераспределителяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; государством и населением и т. п.;

Предоставляет определенные дополнительные права (помимо права на капитал), напр., на участие в управлении, на информацию, первоочередность в определенных ситуациях (банкротстве, ликвидации, реорганизации);

Обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Ценная бумага имеет некоторое сходство с деньгами, т. к. является основой, прообразом денег: может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет, передаваться по наследству, служить подарком.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

1 класс - основные ценные бумаги;

2 класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, напр.. акции. Облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Или менее строго - производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т. п. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Можно выделить следующие характеристики ценной бумаги:

1) Временные: срок существования, происхождение-основа (от товара, денег или от другой ценной бумаги);

2) Пространственные: форма существования, национальная принадлежность, территориальная принадлежность;

3) Рыночные: тип актива, порядок владения (именные, на предъявителя), форма выпуска (эмиссионные, неэмиссионные), форма собственности и вид эмитента, характер обращаемости, экономическая сущность с т. з. вида прав, которые предоставляет ценная бумага (акция, облигация, банковский сертификат, вексель, чек, коносамент, опцион, фьючерсный контракт), уровень риска, наличие дохода, форма вложения.

Поскольку ценные бумаги представляют своеобразный товар, необходимо место для обращения данного товара. В общем смысле рынок ценных бумаг(РЦБ) можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. РЦБ - это составная часть РСК любой страны. Основой РЦБ являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Классификации видов РЦБ имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так, различают:

Национальный, региональный, национальный;

Рынки конкретных видов ценных бумаг;

Рынок государственных и корпоративных ценных бумаг;

Рынок основных и производных ценных бумаг.

Составные части РЦБ имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в РЦБ необходимо выделять рынки:

Первичный и вторичный РЦБ;

Организованный и неорганизованный;

Биржевой и внебиржевой;

Традиционный и компьютеризированный;

Кассовый и срочный.

Участники РЦБ - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Существуют следующие основные группы участников РЦБ в зависимости от их функционального назначения:

1. Эмитенты (кто выпускает ценные бумаги);

2. Инвесторы (кто покупает ценные бумаги);

3. Фондовые посредники (торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ): брокеры, дилеры, маклеры;

4. Организации, обслуживающие РЦБ (организации, выполняющие все другие функции на РЦБ, кроме функции купли-продажи ценных бумаг): организаторы РЦБ - фондовая биржа и небиржевые организаторы рынка; расчетные центры - Расчетные палаты, Клиринговые центры; депозитарии (организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т. е. ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги («счета депо»), переданные ему клиен- тами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг; регистраторы (организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр - список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату); информационные органы или организации (СМИ, спец. издания, рейтинговые агентства и др.);

5. Государственные органы регулирования и контроля: высшие органы управления (Президент, правительство), министерства и ведомства (Министерство финансов, ФКЦБ), центральный банк.

Вопросы по лекции:

1. Определение рынка ссудных капиталов с двух точек зрения.

2. Каковы отличительные признаки денежных рынков и рынков капиталов.

3. Примеры денежных рынков и рынков капиталов в России.

4. Назвать общерыночные и специфические функции рынка ссудных капиталов.

5. Какие новые сегменты появляются на рынке ссудных капиталов?

Список литературы

1. Деньги. Кредит. Банки. / Под ред. Е. Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ. Банки и биржи. 2000.-460с.

2. Рынок ценных бумаг: Учебник./ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004.-273с.

Еще по теме Тема 2.5. Рынок ссудных капиталов:

2. Рынок ссудных капиталов. Структура рынка ссудных капиталов по временному и институциональному признакам. Рынок ссудных капиталов в РФ.
7.5. Особенности развития рынка ссудных капиталов в Украине.
Особенности развития рынка ссудных капиталов в Украине.
Тема 3. Ссудный процент и его использование на рынке ссудных капиталов.

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право -

Печать

Также интересно:

«Пластиковый» бизнес — производство одноразовой посуды

Хочу открыть свой бизнес, с чего начать?

Заработок на лайках, репостах, подписках, добавлении в друзья и вступлении в группы Где можно платить лайками за границей

Рекомендуем почитать:

2023-08-08 00:47:01

Партнерская программа ePN от Aliexpress

2023-08-07 00:51:01

Что лучше продавать в интернет магазине

2023-08-06 00:50:31

Бизнес-идеи: что можно производить в домашних условиях, чтобы получать прибыль

В продолжение темы:

Налоговая система

Где как искать бизнес идеи

Многие люди мечтают о создании собственного бизнеса, но никак не могут это сделать. Нередко, в качестве основной помехи, которая их останавливает, они называют отсутствие...

Новые статьи