Внешние источники финансирования предприятия. Источники финансирования предпринимательской деятельности и их классификация Внешними источниками финансирования предпринимательской деятельности являются

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние , изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие источники финансирования:

• Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
• Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
• Заемные средства ( , векселя).
• Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

Привлеченные средства

При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней . Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств , при котором встает выбор между и . Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит — как источник финансирования предприятия

— заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

• кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
• чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

• срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
• для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
• в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
• при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг — как источник финансирования предприятия

представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

• Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
• Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование .

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда . Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств , т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи , уплачиваемые предприятием, целиком относятся на производства . Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог , если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:1) собственные средства предприятий и организаций;2) заемные средства;3) привлеченные средства;4) средства государственного бюджета.

К собственным средствам предприятия в этом случае относятся: уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей); выручка от реализации; амортизационные отчисления; чистая прибыль предприятия; резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся: ссуды банков; заемные средства, полученные от выпуска облигаций; средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность

По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:

внутренние финансирование;

внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

У нас самая большая информационная база в рунете, поэтому Вы всегда можете найти походите запросы

Эта тема принадлежит разделу:

Финансы. Ответы

Корпоративные финансы. Организация финансовой работы Финансовые службы, Принципы организации, Источники финансирования. Заемный капитал

Несущая способность одиночных свай. Современные методы определения несущей способности. Работа куста свай.

Несущая способность одиночных свай. Современные методы определения несущей способности свай Статическое испытание Работа свай в кусте

Господарське процесуальне право

Господарське процесуальне право - це сукупність правових норм, що регулюють діяльність господарського суду та інших заінтересованих суб\"єктів, пов\"язану із здійсненням правосуддя у справах, віднесених до відання господарських судів.

Заключение договоров аренды транспортных средств

Аренда транспортных средств как отдельный вид договора аренды. Понятие, признаки и особенности договора аренды транспортных средств в системе гражданского права. Права и обязанности сторон договора аренды транспортных средств. Ответственность сторон. Виды договоров. Аренда транспортного средства с экипажем и без экипажа (основные различия).

Материаловедение

Экзаменационные ответы на вопросы. Доменный процесс, доменная печь. Получение стали, способы. Кристаллическое строение, обработка стали. Диаграмма состояния. Железоуглеродистые сплавы, свойства чугуна. Термообработка. Отжиг, закалка его разновидности. Цементация. Легирующие элементы. Алюминий. Медь. Резиновые материалы.

Инфразвук и ультразвук: свойства и влияние на организм человека

Исследовательская работа по физике на тему: «Неслышимые звуки». Что такое звук? Характеристики звука. Источники, применение инфразвука. Влияние инфразвука на организм человека. Почему инфразвук опасен для человека? Инфразвуковое оружие. Ультразвук. Источники, применение ультразвука. Влияние ультразвука на организм человека. Исследование в области ультразвуковых аппаратов

Финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т.е. его финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управления финансами предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

Собственные финансовые ресурсы предприятия включают первоначальные взносы учредителей предприятия и накопления за счет результатов хозяйственной деятельности. При создании предприятия уставный капитал направляется на приобретение основных фондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Он вкладывается в приобретение лицензий, патентов, - ноу-хау, использование которых является важным доходообразующим фактором. Таким образом, первоначальный капитал инвестируется в производство, в процессе которого создается стоимость, выражаемая ценой реализованной продукции. Таким образом, в качестве вклада в уставный капитал может выступать любой вид имущества.

На основе возвратности предприятием привлекаются заемные финансовые ресурсы - долгосрочные кредиты банков, средства других предприятий, облигационные займы, источником возврата которых является прибыль предприятия. Так формируются заемные финансовые ресурсы.

Заемные финансовые ресурсы это ресурсы, мобилизованные на финансовом рынке: банковский кредит, ссуды других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства, и денежные средства, полученные от размещения облигационных займов, доходы от эмиссии ценных бумаг предприятия (например, акций при формировании уставного капитала). Кроме того, сюда относятся и так называемые устойчивые пассивы.

Привлеченные финансовые ресурсы формируются за счет бюджетных ассигнований, мобилизации собственных ресурсов в строительстве, экономии от строительства хозяйственным способом, страховых возмещений, средств долевого участия, доходов от приобретенных ценных бумаг и других финансовых активов, доходов от реализации неиспользованного имущества. Для получения дополнительных доходов предприятия вправе приобретать ценные бумаги других предприятий и государства, вкладывать средства в уставный капитал вновь образуемых предприятий и банков, предоставлять их взаймы другим предприятиям на условиях возвратности, срочности и платности. Временно свободные средства предприятия могут обособить из общего денежного оборота.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд . Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.

Основной источник финансовых ресурсов на действующих предприятиях - стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений . Наряду с ними источниками финансовых ресурсов также выступают:

Выручка от реализации выбывшего имущества,

Устойчивые пассивы,

Различные целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т. д.),

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции .

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

- платежи органам финансово-банковской системы , обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся; налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т. д.;

- инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование “ноу-хау” и т. д.;

- инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги , приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т. п.;

Направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера ;

- использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что опосредуется денежными потоками по различным видам его деятельности.

1. Текущая деятельность . Движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов производственно-материальных ресурсов, получением авансов, арендной платы, уплатой по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом и фондами социального назначения, получением и возвратом краткосрочных кредитов и займов на цели, связанные с текущей деятельностью, уплатой процентов по указанным кредитам и займам, оплатой и получением неустоек, залогов.

2. Инвестиционная деятельность . Движение денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов и их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

3. Финансовая деятельность . Движение денежных средств, связанных с формированием и использованием уставного капитала, добавочного капитала, распределением и использованием прибыли, долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями, продажей корпоративных ценных бумаг, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов, погашением дебиторской и кредиторской задолженности нетрадиционными способами (перемены лиц в обязательстве, новация, отступное), получение и использование целевого финансирования и поступлений, а также расчеты по операциям, связанным с договорами доверительного управления имуществом, простого товарищества (совместной деятельности).

Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предприятий, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов, может быть условно представлена в виде трех денежных потоков, и иметь четкие стоимостные характеристики. Денежные потоки влияют на всю структуру бухгалтерского баланса предприятия, его активы и пассивы, и его финансовую устойчивость.

«Отток» части денежного потока предприятия в форме платежей в бюджеты и внебюджетные фонды, означают безэквивалентное изъятие этих средств из его индивидуального кругооборота. Эти средства проходят фазу перераспределения и принимают форму уже не денежного, а финансового потока.

Финансовый поток – это перераспределенная часть денежных потоков (первичных доходов предприятий), аккумулированных в бюджете или во внебюджетных (централизованных) фондах, т.е. в сфере государственных финансов. Синоним понятия «финансовый поток» – «финансовые средства». Это часть денежных потоков, прошедших процесс аккумуляции в различных централизованных фондах государства (в бюджетной системе и во внебюджетных фондах), направляемых на целевое финансирование.

«Финансовый менеджмент»

Курсовая работа

На тему: «Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и эффективность их использования».

Введение

Теоретические основы финансирования предпринимательской деятельности

Виды источников финансирования предпринимательской деятельности

Особенности привлечения внешних источников финансирования предпринимательской деятельности

Соотношение внешних и внутренних источников финансирования предпринимательской деятельности

Анализ структуры источников финансирования предпринимательской деятельности ОАО «Вимм-Билль-Данн»

Заключение

Список используемой литературы

Приложение

Введение

В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может эффективно осуществлять свою деятельность без привлечения заемных средств.

В своей работе я хотела бы рассмотреть внешние источники финансирования предпринимательской деятельности. Данный вопрос является довольно актуальным в современное время: организации ищут наиболее рациональные пути развития своей деятельности, на которую негативно повлиял мировой экономический кризис, а следовательно и наиболее эффективные источники привлечения средств

Ресурсное обеспечение предприятия является необходимым условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяет возможности формирования заемного капитала на предприятиях. Заемный капитал является катализатором бизнес-процессов, дающим возможность предприятиям увеличивать прибыль и стоимость компании. Сущность заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях процесса привлечения внешних источников финансирования. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, они необходимы для осуществления расширенного производства. Многообразие каналов привлечения заемных ресурсов создает возможность использовать их в различных ситуациях. Любое финансовое решение по привлечению заемных источников финансирования прямо или косвенно воздействует на эффективность деятельности предприятия. Поэтому привлечение заемного капитала должно рассматриваться в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.

Целью моей курсовой является рассмотреть различные внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и выявить пути наиболее эффективного их использования. Для достижения поставленной цели необходимо проанализировать основные внешние источники финансирования предприятия и рассмотреть их специфику.

Одной из основных задач является определение наиболее эффективных внешних источников финансирования бизнеса в настоящее время. При написании своей работы я буду опираться на эмпирический и теоретический метод. Также для подтверждения своих мыслей буду опираться на статистические данные.

Привлечение заемного капитала становится необходимым для покрытия потребности предприятия в основных и оборотных фондах. Такая потребность может возникнуть в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства, из-за отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции, а также в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательности партнеров, чрезвычайным обстоятельствам так далее.

Для того, чтобы это четко уяснить, рассмотрим подробнее ситуацию малого предпринимательства в России.

предпринимательство источник финансирование

.Теоретические основы финансирования предпринимательской деятельности

Предпринимательская деятельность - по гражданскому законодательству РФ - самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

Финансирование предпринимательской деятельности - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

Под финансированием понимается процесс образования капитала фирмы во всех его формах.

Понятие «финансирование» тесно связано с понятием «инвестирование»: если финансирование - это формирование денежных средств, то инвестирование - это их использование.

Оба понятия взаимосвязаны, но первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования.

Финансирование направлено на:

) обеспечение текущих потребностей бизнеса (финансирование оборотных средств, выполнение долговых обязательств)

) старт и реализацию новых проектов (предприятий)

) расширение (модернизацию) существующих производств (дополнительное финансирование оборотных средств)

) поглощение других бизнесов.

Финансирование как процесс развивается на основе тактики и стратегии. Тактика диктует условия и параметры краткосрочного финансирования. Стратегия определяет условия и параметры долгосрочного финансирования. Концепция финансирования оформляется в виде проектов, которые имеют логичную структуру и всегда отвечают на вопросы: 1.Каковы Ваши нынешние финансовые потребности? 2. Как они изменятся в результате осуществления проекта? 3. Сколько средств для этого необходимо инвестировать? Фактически финансирование происходит путем организации краткосрочного и долгосрочного финансирования. Краткосрочное финансирование часто используется для пополнения оборотного капитала. Организация краткосрочного финансирования происходит на основе внутреннего финансирования и (или) краткосрочного кредитования. Оборотный капитал необходим для выживания и продолжения деятельности в краткосрочной перспективе. Оборотный капитал необходим: - для закупок сырья; - для инвестиций в непрерывное (незавершенное) производство; - для инвестиций в готовую продукцию; - для покрытия разницы между дебиторской задолженностью и кредиторской задолженностью Долгосрочное финансирование используется для капитальных инвестиций. Капитальные инвестиции необходимы для роста и развития предприятия. Постоянное развитие важно для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы: - для разработки (приобретения) новых технологий; - для закупки современного оборудования; - для разработки новой или улучшения существующей продукции; - для создания дистрибьюторской сети; - для совершенствования информационных систем и системы отчетности; - для улучшения управления.

Выделяют внутреннее и внешнее финансирование.

Внутренние финансовые ресурсы образуются в процессе хозяйственной деятельности организаций. Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, бюджетной, таможенной, денежно-кредитной политики государства).

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств, к которым относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, то есть заемные средства других организаций; средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации; бюджетные ассигнования на возвратной основе и другие.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. Далее более подробно рассмотрим источники финансирования предпринимательской деятельности.

.Виды источников финансирования предпринимательской деятельности

Фирма получает необходимые ей финансовые ресурсы из разных источников. Источники финансирования - это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств. Эти источники могут быть рассмотрены с разных позиций, а потому подразделяются на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и безвозмездные. Разделение источников по срочности, означающей, что по истечении того или иного срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику, важно для понимания в том смысле, что чем длительнее период пользования источником, тем в более медленно оборачивающиеся активы могут быть инвестированы средства. Разделение источников на внутренние и внешние означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников. Первый вариант предполагает наличие внутренних резервов фирмы и определенную их мобилизацию, второй -отсутствие таких резервов или желание топ-менеджеров фирмы расширить свою деятельность не в ущерб финансированию уже сложившихся направлений.

Выделяют следующие источники финансирования предпринимательской деятельности:

§Внутренние источники предприятия, самофинансирование (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов);

§Привлеченные средства (в том числе иностранные инвестиции);

§Заемные средства (в том числе кредит <#"justify">§внутренние финансирование;

§внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов. Основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется на цели накопления и потребления. Прибыль используется на развитие производства, прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач. С одной стороны, прибыль является важнейшим источником финансирования капитальных вложений. А с другой стороны, ее увеличение связано с ростом вложений в развитие производства, увеличением его объемов, снижением себестоимости продукции и повышением ее качества. Источником финансирования являются доходы, получаемые от внереализационных операций за вычетом расходов на их осуществление. В современных условиях предприятия <#"justify">·балансовой стоимости основных производственных фондов;

·сроков их службы;

·методов начисления амортизации;

·амортизационной политики предприятия.

Преимущество амортизационных отчислений, как источника финансирования капитальных вложений заключается в том, что он формируется при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

Нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние основных производственных фондов <#"justify">Особенности привлечения внешних источников будут рассмотрены далее.

3.Особенности привлечения внешних источников финансирования предпринимательской деятельности

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников:

·средств финансовых институтов;

·нефинансовых компаний;

·населения;

·государства;

·иностранных инвесторов;

·дополнительных вкладов учредителей.

Осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Долевое финансирование - финансирование путем продажи акций, вкладов учредителей и стратегических инвесторов и передачи в результате части активов фирмы им в собственность.

Первичное публичное размещение (Initial Public Offering, IPO) как на российском, так и, в особенности, на западном рынке (размещение депозитарных расписок на акции) позволяет значительно увеличить капитализацию предприятия, повысить ликвидность акций, а в перспективе - обеспечить дополнительный рост цены акций.

Преимущества:

·выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер;

·существенные масштабы и длительные сроки;

·внешний контроль за целевым использованием средств.

Недостатки:

·потеря части собственности, частичная утрата контроля над предприятием (проектом);

·на привлечение инвестиционных ресурсов требуется время и дополнительные расходы.

Заемное (долговое) финансирование - долговые обязательства, выплачиваемые фиксированные суммы или проценты за полученные на определенный срок средства (облигационные займы, банковские кредиты, займы других организаций).

Метод применяется при инвестировании в проекты по созданию быстроокупаемых реальных активов с высокой нормой рентабельности вложений. Может использоваться для финансовых инвестиций, при условии, что уровень доходности по ним превышает ставку ссудного процента.

Компании могут выпускать собственные долговые ценные бумаги - векселя или облигации, от продажи которых она получает «длинные» деньги. Выпуск, или эмиссия облигаций, осуществляется с целью привлечь дополнительные средства от инвесторов на биржах. Большая часть работы делается до выпуска бумаг. Перед тем, как начать готовить документы и проверять, готова ли компания к такому действию, нужно проанализировать биржи и понять, готовы ли они принять ценные бумаги.

С другой стороны, стоит учесть состояние тех отраслей экономики, в которых действует компания, в соответствующих индексах акций бирж ММВБ <#"justify">·возможность получить имущество без предварительного накопления определенной суммы собственных средств и привлечения иных внешних источников;

·может быть единственным методом финансирования инвестиционных проектов;

·оформление лизинга не требует таких гарантий, как получение банковского кредита;

·повышает коммерческую эффективность инвестиционного проекта за счет льгот по налогообложению, применению ускоренной амортизации;

·гибкость лизинговых платежей;

·обеспечивает полное финансирование капитальных затрат.

Еще одним источником финансирования предприятия является бюджетное финансирование. Оно предполагает получение средств из бюджетов различных уровней. Особенностью данного метода является то, что в большинстве случаев средства, вложенные в предприятие, не возвращаются. Существует косвенная форма государственного финансирования, которая осуществляется в виде предоставления предпринимательским фирмам налоговых льгот.

Венчурное финансирование - это долгосрочные высокорисковые инвестиции в акционерный капитал вновь создаваемых высокотехнологичных перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Выделяют также взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Этот метод подразумевает поставку продукции между различными предприятиями на условиях оплаты с отсрочкой платежа. Основное отличие этого способа от предыдущих способов заключается в том, что он входит в состав краткосрочного финансирования деятельности, в то время как другие методы имеют стратегическую значимость.

4.Соотношение внешних и внутренних источников финансирования предпринимательской деятельности

Выбор структуры внешних источников финансирования во многом определяется их ценой. Многие предприятия рассчитывают только на собственный капитал, не используя эффект финансового рычага. Решение данной проблемы возможно только путем создания условий для нормального извлечения прибыли в сфере товарно-материального производства, и тогда промышленные предприятия будут иметь большую степень свободы в использовании различных источников финансирования, что, в свою очередь, позволит минимизировать цену используемого капитала.

Для того, чтобы определить оптимальные источники финансирования предприятия, необходимо провести определенный анализ деятельности предприятия. Грамотный и обдуманный выбор источников финансирования повысит отдачу от использования средств и не вызовет дополнительной необоснованной нагрузки на предприятие, связанной с необходимостью возврата средств.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Одной из главных проблем финансового менеджмента является формирование рациональной структуры источников средств предприятия. Для того, чтобы финансировать необходимые объемы затрат и обеспечить желательные уровни доходов существует 2 фактора:

) рациональная структура источников средств;

) дивидендная политика предприятия.

Внешние и внутренние источники финансирования тесно взаимосвязаны, но это не значит, что они взаимозаменяемые. Например, внешнедолговое финансирование не должно подменять привлечения и использования собственных средств предприятия. Только достаточный объем собственных средств может обеспечить развитие предприятия укрепить его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделить связанные с предприятием риски. Так, например, для банкира одним из важных показателей кредитоспособности предприятия является коэффициент соотношения заемных средств (ЗС) и собственного капитала (СК) предприятия при решении вопроса кредитоспособности заемщика и вопросов выдачи кредита. Если достаточно средств на предприятии и увеличение плеча может и не привести к увеличению средней процентной ставки (СРПС), а это не сильно скажется на снижении эффекта финансового рычага (ЭФР), в таком случае предприятие получит дополнительный источник финансирования, увеличение прибыли, увеличение стоимости акций, увеличение кредитоспособности предприятия, но нельзя занижать роль заемных средств (ЗС) предприятия. Предприятие не должно в неэкстремальных условиях полностью исчерпывать свою заемную собственность, всегда должен быть резерв для заемных средств. Опытные финансисты считают, что оптимальное соотношение заемных средств к собственному капталу равен 40: 60 (в стабильной рыночной экономике, при развитом фондовом рынке). Таким образом, при формировании структуры источников средств предприятия исходят из общей установки: найти такое соотношение между заемными средствами (ЗС) и собственным капиталом (СК), при котором стоимость акций предприятия будет максимальной (этому соответствует максимальный эффекту финансового рычага (ЭФР)). Величина заемных средств служит для инвестора своеобразным рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств говорит о высоком риске банкротства. Если предприятие ограничивает собственными средствами, то оно ограничивает прибыль и, следовательно, снижает дивиденды. Считается, что если предприятие не преследует цели максимизации прибыли от своей предпринимательской деятельности, то инвесторы теряют интерес и доверие к этому предприятию. Таким образом, для зрелых давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается инвесторами как негативный сигнал, а привлечение заемных средств - как благоприятный или нейтральный сигнал.

Можно выделить правила, несоблюдение которых может привести предприятие к потере независимости в лучшем случае, банкротству - в худшем.

Если нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ отражает прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и уплаты налогов, т.е. это балансовая прибыль +проценты за кредит) в расчете на 1 акцию низкий (в этом случае дифференциал < 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

Если нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) в расчете на 1 акацию велик (дифференциал > 0 рентабельность собственного капитала и дивиденд высокие), то выгоднее брать кредит, чем наращивать собственные средства. Заемные средства будут стоить меньше, чем наращивать собственные средства. Если в такой ситуации форма предпочитает выпустить акции, то у инвесторов может сложиться впечатление о финансовом неблагополучии фирмы, вследствие чего трудности реализации акций.

Эти 2 правила основаны на анализе рентабельности собственного капитала и чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию при различных структурах пассивов предприятия и правила основаны на расчете порогового значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Одним из главных критериев формирования рациональной структуры пассивов предприятия является пороговое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций, но оно специфично для предприятий и для конкретных ситуаций. Необходимо учитывать:

Темпы наращивания оборачиваемости активов: чем выше ее темпы, тем больше размеры внешнего финансирования.

Стабильность динамики оборачиваемости активов. При стабильном уровне коэффициента оборачиваемости можно увеличить долю заемных средств.

Уровень и динамику рентабельности, чем выше рентабельность активов, тем меньше нужно средств при стабильных производственных мощностях.

Структуру активов, если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по своей природе могут служить обеспечением кредита, то увеличение доли заемных средств в структуре пассивов логично.

Налогообложение, чем больше ставка налога на прибыль, тем притягательнее заемное финансирование.

Отношение кредиторов к предприятию. Игра спроса и предложения на денежном и финансовых рынках определяет условия кредитования. Таким образом, может получиться, что банкиры сами будут предлагать кредиты.

Приемлемая степень риска при финансировании заемными средствами.

Состояние рынка кратко- и долгосрочных капиталов.

Финансирование - это динамический процесс, поэтому изменение тактики, стратегии предприятия может повлиять на НРЭИПОРОГ (см. Приложения Формула 1).

Устойчивость фирмы показывает, насколько фирма может paзвиваться за счет собственных средств, насколько зависит от внешних источников финансирования. Это очень важный показатель в условиях рынка. Для определения степени финансовой независимости, рассчитывается коэффициент соотношения заемных собственных средств, называемых еще показателем (коэффициентом) устойчивости:

У = обязательства по заемным средствам/ собственные средства

Эффект финансового рычага показывает возможное изменение (увеличение/уменьшение) рентабельности собственных средств, связанное с использованием заемных средств, с учетом платности последних.

ЭФР = (1 - СНП) х (ЭР - СРПС) х (ЗК/СК),

где СНП - ставка налога на прибыль; ЭР - экономическая рентабельность (рентабельность активов); ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал; СРПС - средняя расчетная процентная ставка (включает не только процент, но и все финансовые издержки - затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты.

Если ставка налога на прибыль < экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

Если ставка налога на прибыль > экономической рентабельности, то рентабельность собственных средств у предприятия, которое берет кредит по данной ставке, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает, на величину эффекта финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага необходим для:

) определения допустимых условий кредитования;

) определения изменения рентабельности собственных средств, связанного с использованием заемных средств.

Важным моментом при сравнении источников финансирования является выбор временного периода, на котором рассматриваются денежные потоки при каждом источнике финансирования. Горизонт планирования должен быть выбран таким образом, чтобы были учтены все расходы и налоговые выгоды предприятия от использования того или иного источника финансирования.

.Анализ структуры источников финансирования предпринимательской деятельности ОАО «Вимм-Билль-Данн»

ОАО «Вимм-Билль-Данн» - лидер рынка молочных продуктов и детского питания в России и один из ведущих игроков рынка безалкогольных напитков в России и странах СНГ. «Вимм-Билль-Данну» принадлежит более 35-ти перерабатывающих заводов в России, на Украине и в Центральной Азии.

Для того, чтобы проанализировать структуру источников финансирования предпринимательской деятельности необходимо рассмотреть финансовое состояние компании. Финансовое состояние характеризуется комплексом взаимосвязанных критериев как абсолютных (выручка, активы, обязательства, прибыль), которые представлены в отчетности, так и относительных (система финансовых коэффициентов), которые будут рассчитаны далее.

Для оценки финансового состояния предприятий источниками данных служат бухгалтерский баланс предприятия и отчет и прибылях и убытках (см. Приложения Отчеты).

Показатели платежеспособности и ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности

К аб.лик. 2010 г. = (368915 + 1829116)/ 13638882 = 0,16

К аб.лик. 2011 г. = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0,12

У ОАО «Вимм-Билль-Данн» К абсолютной ликвидности ниже минимального нормативного значения равного 0,2-0,25. Это говорит о том, что в 2010 году организация может погасить 16% кредиторской задолженности на момент составления отчетности, а в 2011 году всего 12%. Так как коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить на момент составления отчетности. Уменьшение данного коэффициента связано с увеличением в 2011 году краткосрочных обязательств компании в основном за счет роста кредиторской задолженности на 3 824 962 тыс. руб.

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент промежуточной ликвидности)

К б.л. 2010 г. = (368915+1829116+6881872)/ 13638882 = 0,67

К б.л. 2011 г. = (888262 + 1180408+8069567) / 17485888 = 0,58

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочную кредиторскую задолженность. Данный показатель соответствует рекомендуемому значению = 0,5 до 0,8 как в 2009, так и в 2011 г. В 2010 году ликвидные средства организации покрывают 67% краткосрочной кредиторской задолженности, а в 2011 году 58%. Снижение коэффициента быстрой ликвидности связано с резким увеличением краткосрочных обязательств и дебиторской задолженности за рассматриваемый период. В 2011 году дебиторская задолженность выросла на 1 187 695 тыс. руб. Денежные средства также существенно возросли в 2011 году с 368 915 тыс. руб. до 888 262 тыс. руб.

Коэффициент текущей ликвидности

К тек.лик. 2010 г. = 13139804/13638882 = 0,963

К тек.лик. 2011 г. = 16788718/17485888 = 0,960

Рекомендуемое значение данного коэффициента - от 1 до 2. Нижний предел свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, как правило, это говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Как мы видим, у ОАО «Вимм-Билль-Данн» данный коэффициент ниже нормы, что показывает, что у предприятия недостаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

Собственные оборотные средства 2010 = капитал и резервы (стр.490) - внеоборотные активы (стр. 190)= 16327039 - 17127781 = - 800742

Собственные оборотные средства 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

К об.зап.и зат.соб.ист. 2010 г. = -800742/ 3945434 = -0, 20

К об.зап.и зат.соб.ист. 2011 г. = - 4273546/ 6204686 = -0,69

Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств, которые приходятся на финансирование запасов и затрат. У ОАО «Вимм-Билль-Данн» данный коэффициент отрицательный, что говорит о недостатке собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат. Отрицательный показатель собственных оборотных средств крайне негативно характеризует финансовое положение организации. Однако есть примеры отраслей, где фирма может успешно работать даже с отрицательным показателем. В нашем случае данное негативное соотношение перекрывается сверхбыстрым операционным циклом, когда запасы практически сразу превращаются в денежную выручку.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

K обеспеченности запасов и затрат =

К об.зап.и зат.соб.ист. 2010 г. = -800742/ 30267585 = -0,03

К об.зап.и зат.соб.ист. 2011 г. = - 4273546/38094374 = -0,11

Это означает, что у ОАО «Вимм-Билль-Данн» недостаток собственных средств, так как показатели данного коэффициента отрицательны.

Коэффициент долгосрочной платежеспособности:

Кдол.плат-ти. =

Заемный капитал = Долгоср. Обяз. (займы и кредиты) + Краткоср.обяз. (займы и кредиты) - резервы предстоящих расходов = стр. 510+610 - 650

Собственный капитал = итог по Капиталам и резервам + доходы буд. периодов + резервы предстоящих расходов = стр. 490+640+650

Кдолг.платеж. 2010 г. = (79600+1190998-183710)/(16327039+38832+183710)= 1086888/16549581=0,07

Кдолг.платеж. 2011 г. = (3084894+1195218-209463)/(17032110+30903+209463)=

В период с 2010 по 2011 гг. значение данного коэффициента возросло: в 2010 году- 7% долгосрочной задолженности может быть покрыто за счет собственных средств, в 2011 - 24%. Это увеличение связано с уменьшением доли собственных источников в структуре капитала предприятия и увеличения доли заемных средств.

Показатели финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Коэффициент автономии (коэффициент независимости, коэффициент концентрации собственного капитала)

Коэффициент автономии =

К авт. 2010 г. = 16327039 / 30267585 = 0,54

К авт. 2011 г. = 17032110/ 38094374 = 0,45

У ОАО «Вимм-Билль-Данн»» в 2010 году доля собственных средств в структуре источников предприятия составляла 54%, а в 2011 году 45%.

Для этого коэффициента практически невозможно установить нормативное значение. Нормальное значение для конкретного предприятия должно устанавливаться исходя из особенностей предприятия, его потребностей в финансовых ресурсах и целей развития. Чем выше значение данного коэффициента, тем выше устойчивость предприятия. Однако когда это значение близко к единице, то это говорит о недостаточно эффективном финансовом управлении на предприятии, не умении использовать заемные средства. С другой стороны, крайне низкое значение говорить о высоком финансовом риске и высокой зависимости от кредиторов.

Коэффициент зависимости (коэффициент концентрации заемного капитала)

Коэффициент зависимости =

Заемные средства 2010 г. = 4 (долгоср.) + 5 (краткосрочные обяз.) разделы баланса = 301664+13638882 = 13940546

Заемные средства 2011 г. = 3576376+17485888= 21062264

К зав. 2010 г. = 13940546/30267585 = 0,46

К зав. 2011 г. = 21062264/ 38094374 = 0,55

Данный коэффициент характеризует долю заемных средств в структуре источников деятельности предприятия. Как мы видим, в 2011 году доля заемных средств в структуре источников предприятия увеличилась на 10 % и стала равной 55%. В 2010 году сокращение произошло на 8% с 54% до 46%.

Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости)

Коэффициент фин. устойчивости = К фин.уст. 2010 г. = (16327039+301664)/ 30267585 = 0, 55

К фин.уст. 2011 г. = (17032110+3576376)/ 38094374 = 0,54

В 2010 году доля устойчивых источников финансирования во всех источниках предприятия составила 55%, а в 2011 году 54%. То есть эта доля тех пассивов, которые могут быть направлены на финансирование инвестиций.

Коэффициент финансирования

Коэффициент финансирования =

К финанс. 2010 г. = 16327039/13940546 = 1,17

К финанс. 2011 г. = 17032110/21062264 = 0,81 Коэффициент финансирования показывает структуру пассивов предприятия. Как мы видим, у ОАО «Вимм-Билль-Данн» в 2010 году собственные средства превышают заемные, что означает, что финансовое состояние компании более устойчивое, чем в 2011 году, в котором доля собственных средств значительна сократилась.

Показатель рентабельности собственных средств.

Рентабельность собственных средств =

(Собственные средства - 3 раздел баланса)

Рентабельность соб.ср. 2010 г. = 3415757/ ((16112324+16327039)/2) = 0,21

Рентабельность соб.ср. 2011 г. = 2399081/ ((16327039+17032110)/2) = 0,14

Данный показатель характеризует доходность использования собственных средств предприятия. На 1 руб. вложенных собственных средств получено в 2010 году 21 коп., а в 2011 году 14 коп. Наблюдается снижение данного показателя.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости собств. капитала =

Собственный капитал = стр. 490(Итог «Капитал и резервы»)+стр.640 (Доходы будущих периодов)+стр.650 (Резервы предстоящих расходов)

К обор.собст.кап. 2010 г. = 50543277/ (16327039+38832+183710) = 3,05

К обор.собст.кап. 2011 г. = 61610450/(17032110+30903+209463) = 3,57

Этот свидетельствует об увеличении эффективности использования собственного капитала предприятия в 2011 году по сравнению с 2010 годом.

ЭФР = (1-T)*(RA-p)*ЗК/СК

Т = 20% ставка налога на прибыль

RA = EBIT (стр. 140+070)*100% / (Активы стр. 300 - Кредиторская задолженность стр.620)

р = % к уплате (стр. 070) *100%/ (долг. и кратк. займы и кредиты стр. 510+610)

RA 2010 = (4272169+513321)*100% / (30267585-12225342) = 4785490/ 18042243*100% = 26,5%

RA 2011 = (3111141+378739)*100% / (38094374-16050304) = 3489880/ 22044070*100% = 15,8%

р 2010 = 513321*100% / (79600+1190998) = 40,4%

р 2011 = 378739*100% / (3084894+1195218) = 8,8%

Существенное сокращение средней расчетной процентной ставки связано с увеличением долгосрочных займов, размер которых в 2011 году составил 3 084 894 тыс. руб., что в 38 раз превышает размер долгосрочных займов в 2010 году.

Я полагаю, что такой рост долгосрочных займов связан с тем, что ОАО «Вимм-Билль-Данн» разместила облигационный рублевый заем на сумму 5 млрд. руб.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Курсовая работа по экономике предприятия

«Внешние и внутренние источники

финансирования деятельности предприятия»

Санкт-Петербург

Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Внешние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

ГЛАВА 3. Управление источниками финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Соотношение внешних и внутренних источников

в структуре капитала. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Эффект финансового рычага. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Список использованной литературы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Приложение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Введение

Предприятие – это обособленный технико-экономический и социальный комплекс, предназначенный для производства полезных для общества благ с целью получения прибыли. При его создании, а также в процессе управления им решаются различные вопросы, одним из которых является финансирование деятельности предприятия, то есть обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на ее осуществление и развитие. Данные ресурсы субъекты хозяйственной жизни получают из различных источников, без которых не может существовать и работать ни одно предприятие. А, следовательно, нет ничего удивительного в том, что вопрос возможных источников финансирования является сегодня актуальным для многих хозяйствующих субъектов и волнует множество предпринимателей.

Целью работы является изучение существующих источников средств, их роли в процессе деятельности предприятия и его развитии.

Расстановка приоритетов среди источников финансирования, выбор наиболее оптимальных источников является сегодня проблемой для многих организаций. Поэтому в данной работе будет рассмотрена классификация источников финансирования деятельности предприятия, понятие финансовых ресурсов, тесно связанное с данными источниками, а также соотношение в структуре капитала собственных и заемных средств, которое оказывает значительное влияние на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рассмотрение данных аспектов позволит сделать выводы относительно заданной темы.

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия

С понятием источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта тесно связано понятие финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала. Они являются результатом взаимодействия поступления, расходования и распределения денежных средств, их накопления и использования.

Финансовые ресурсы играют важную роль в воспроизводственном процессе и его регулировании, распределении средств по направлениям их использования, стимулируют развитие хозяйственной деятельности и повышение ее эффективности, позволяют контролировать финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития.

Формируемые из разных источников финансовые ресурсы дают возможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое производство, обеспечивать при необходимости расширение и техническое переоснащение действующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки, их внедрение и т.д.

К основным направлениям использования финансовых ресурсов предприятия в процессе осуществления им деятельности относятся:

Финансирование текущих потребностей производственно-торгового процесса для обеспечения нормального функционирования производства и торговой деятельности предприятия путем запланированного выделения денежных средств на основное производство, производственно-вспомогательные процессы, снабжение, маркетинг и сбыт продукции;

Финансирование административно-организационных мероприятий для поддержания высокого уровня функциональности системы управления предприятием путем ее реструктуризации, выделения новых служб или сокращения управленческого аппарата;

Инвестирование средств в основное производство в форме долгосрочных и краткосрочных вложений в целях его развития (полное обновление и модернизация производственного процесса), создания нового производства или сокращения отдельных убыточных направлений;

Финансовые вложения – инвестирование финансовых ресурсов на цели, приносящие предприятию более высокий доход, чем развитие собственного производства: приобретение ценных бумаг и других активов в различных сегментах финансового рынка, вложения в уставный капитал других предприятий с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении этих предприятий, венчурное финансирование , предоставление кредитам других компаний;

Формирование резервов, осуществляемое как самим предприятием, так и специализированными страховыми компаниями и государственными резервными фондами за счет нормативных отчислений для поддержания непрерывного кругооборота финансовых ресурсов, защиты предприятия от неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка.

Большое значение для обеспечения бесперебойного финансирования процесса производства имеют финансовые резервы. В условиях рынка их роль значительна. Данные резервы способны обеспечить непрерывный кругооборот средств в воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь или наступлении непредвиденных событий. Предприятием финансовые резервы создаются за счет собственных ресурсов.

Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат может осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и государственное финансирование.

Самофинансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов предприятия. При недостаточности собственных средств оно может либо сократить некоторые свои расходы, либо воспользоваться средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке на основе операций с ценными бумагами.

Кредитование – это такой способ финансового обеспечения воспроизводственных затрат, при котором расходы покрываются за счет ссуды банка, предоставляемой на началах возвратности, платности, срочности.

Государственное финансирование производится на безвозвратной основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством такого финансирования государство целенаправленно перераспределяет финансовые ресурсы между производственной и непроизводственной сферами, отраслями экономики и т.д. На практике все формы финансирования затрат могут применяться одновременно.

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования

Финансовые ресурсы предприятия трансформируются в капитал через соответствующие источники средств . Сегодня известны их различные классификации.

Источники финансирования можно условно разбить на три группы: использованные, доступные, потенциальные. Использованные источники представляют собой совокупность таких источников финансирования деятельности предприятия, которые уже используются для формирования его капитала. Круг ресурсов, которые потенциально реальны для использования, называются доступными. Потенциальными источниками являются те, которые теоретически могут быть использованы для функционирования коммерческих предприятий, в условиях более совершенных финансово-кредитных и правовых отношений.

Одной из возможных и наиболее общих группировок является деление источников средств по срокам:

Источники средств краткосрочного назначения;

Авансированный капитал (долгосрочный).

Также в литературе встречается деление источников финансирования на следующие группы:

Собственные средства предприятий;

Заемные средства;

Привлеченные средства;

Бюджетные ассигнования.

Однако основное деление источников – это их деление на внешние и внутренние. В данном варианте классификации собственные средства и бюджетные ассигнования объединяются в группу внутренних (собственных) источников финансирования, а под внешними источниками понимаются привлеченные и (или) заемные средства.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине – в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия

Основными источниками финансирования деятельности предприятия являются собственные средства. Внутренние источники включают в себя:

Уставный капитал;

Фонды, накопленные предприятием в процессе деятельности (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль);

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, благотворительные взносы, пожертвования и др.).

Собственный капитал начинает формироваться в момент создания предприятия, когда образуется его уставный капитал, то есть совокупность в денежном выражении вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Формирование уставного капитала связано с особенностями организационно-правовых форм предприятий: для товариществ – это складочный капитал , для акционерных обществ – акционерный капитал, для производственный кооперативов – паевой фонд , для унитарных предприятий – уставный фонд . В любом случае уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый для начала деятельности предприятия.